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A股生态环境优化 吸引国外上市企业回归

【本】报【见】习记者 倪 楠

今【年】【以】【来】,祖【国】香港资【本】市场已【有】10【多】宗私【有】化提案,包括诸【多】公司,【这】些公司私【有】化【后】【大】概率谋求回归A股。另外,【在】【国】外【上】市【的】【中】概股私【有】化回归已【经】【有】【一】段历史【了】,近些【年】【又】【有】加快【的】迹象。

【对】【于】【我】【国】香港【地】区【和】【国】外市场【上】市企业私【有】化回归A股【的】原因,申万宏源研究【所】首席市场教授桂浩明【在】接受《证券【日】报》记者采访【时】表示,首先,因【为】境内外监管制度并【不】完【全】【一】【样】,很【多】企业【在】【国】外【上】市【以】【后】,并【不】符合【可】【能】者并【不】适应当【地】【的】监管【要】求,【经】常【会】【出】现由【于】信息披露【可】【能】者交易【行】【为】异常等现象,【从】【而】受【到】监管;其次,【国】外融资条件【和】竞争环境【也】【不】【一】【样】,【所】【以】【有】些企业【在】【国】外【经】营几【年】但无【法】达【成】【有】效【的】再融资;第【三】【就】【是】【有】些公司认【为】【自】己【的】股价偏低,【没】【有】【得】【到】【国】外市场【的】足够认【可】,【所】【以】最终选择回归A股【以】达【成】更高【的】收益。

新【时】代证券首席【经】济【学】【家】潘向东【从】【国】内资【本】市场角度【对】《证券【日】报》记者【分】析【了】【这】些企业私【有】化回归【的】原因:第【一】,A股资【本】市场环境改善。近几【年】【我】【国】资【本】市场变革加快,海内外【长】期资金入市,投资者素质提高,市场环境【得】【到】改善;第【二】,【行】政【部】门加【大】【了】资【本】市场【对】企业【的】支持。科创板落【地】并试点注册制、放宽【上】市条件,创业板变革等等,【都】【在】表明【行】政【部】门保障资【本】市场【长】期健康【发】展、增强资【本】市场支持实体【经】济【的】决心;第【三】,投资者存【在】“【本】土偏【好】”。A股投资者【对】【本】【国】【的】企业更加熟悉,【也】更乐意投资【本】【国】企业股票,回归A股【可】【以】【方】便企业融资。

“随【着】财富【的】增【长】,居【民】理财需求【上】升,与此【同】【时】,各【种】【长】期资金入市,给【上】市公司回归A股提供【了】机遇。【不】【过】,A股【的】市场制度【以】及投资者结构【和】【国】外【还】【是】存【在】【不】【同】,【而】且资【本】市场监管将【会】更加完善,【这】将【为】【上】市公司回归A股带【来】挑战。”潘向东【对】记者表示。

随【着】祖【国】香港【和】【国】外市场【上】市【的】企业私【有】化回归A股【所】【面】临【的】机遇【和】挑战,境内【的】投资者【也】【对】【这】些企业【有】【着】【自】己【的】【看】【法】【和】投资逻辑。

桂浩明认【为】,境内投资者【对】【这】些股票【的】回归,态度【是】比较“【中】性”【的】,无论【是】机构投资者【还】【是】【个】【人】投资者,【主】【要】【还】【是】【要】【看】公司估值【是】否合理,【以】及公司【的】【成】【长】性如何。

潘向东认【为】,境内投资者应该区别【看】待【这】些私【有】化企业【的】回归。【起】初【一】些【成】【长】类企业受限【于】A股制度,选择【国】外【上】市,【这】些企业【的】回归,【可】【以】【为】境内投资者提供良【好】【的】投资标【的】,使境内投资者【分】享新【经】济【成】【长】【的】【成】果。【对】【于】【长】期破净、融资功【能】受限【的】公司,机构投资者具【有】较强【的】研究实力,【以】及很强【的】【分】辨【能】力,【而】【个】【人】投资者应该保持警惕,关注企业基【本】【面】,避免盲目投资。

私募排排网基金【经】理夏风光【在】接受《证券【日】报》记者采访【时】表示,【对】【长】线价值投资者【而】言,优秀企业【上】市增【多】【是】件【好】【事】。即使短期【可】【能】【有】估值泡沫,但买【不】买【的】权力【在】投资者,【而】【好】企业增【多】,【就】意味【着】【在】市场【的】周期更迭【中】,【有】机【会】配置【出】更佳【的】组合。【对】【于】交易型投资者,则既【有】更丰富【的】交易机【会】,【也】【面】临更【多】【的】风险,特别【是】估值泡沫巨【大】【的】【时】候,【要】【有】足够【的】风险意识。

“投资者【在】投资【这】些企业【的】【时】候【会】考虑【行】业特点、公司竞争力,【也】【有】【的】【会】【看】重【主】题概念、企业品牌等。”夏风光表示,A股市场提供【了】比【国】外【成】熟市场更【好】【的】流【动】性溢价,【是】企业愿意回归A股【的】根【本】【动】力。如果【能】善【用】【这】【个】平台,专注企业竞争力提升,持续做【好】投资者回报,无疑【会】达【成】【多】赢【的】结果。

“基【于】【国】内开放鼓励【国】策【和】回归A股高溢价等原因,相关公司私【有】化回归再次【成】【为】【主】题热点。【从】机构投资者角度【看】,【中】概股【的】回归既【会】加快【国】内资【本】市场走向【成】熟【又】【会】【在】【国】内【的】市场【得】【到】公平【的】【对】待。”轩铎资管总【经】理肖默【对】《证券【日】报》记者表示,【国】外资【本】市场普遍估值较低,信息更加透明,更【有】助【于】机构投资者【进】【行】价值【分】析。【对】【于】【个】【人】投资者【来】讲,【有】更【多】【成】熟型公司【进】【行】选择。

潘向东表示,【这】些企业通【过】私【有】化回归,意味【着】【国】内A股市场环境已【经】改善;私【有】化回归A股短期将【为】股东带【来】超额利益,【长】期【有】利【于】公司业务战略性拓展;回归【的】企业【有】【一】些【是】新【经】济企业,【有】助【于】推【动】A股市场新【经】济比重,调整A股【上】市公司结构,推【动】【上】市公司高质量【发】展【和】【经】济转型。

(责任编辑:蒋柠潞)



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